![]()
Новые правила определения курса доллара, введенные НБУ для валютных аукционов, позволили продолжить видимое укрепление гривны.
Однако реальный спрос на более твердые валюты при этом пока меньше не стал.
Крепкая гривна: очевидное или невероятное?
Примечательным в этой связи стали сразу два последних и при том достаточно противоречивых заявления главы Нацбанка Валерии Гонтаревой.
В первом из них подчеркивалось, что НБУ обладает "достаточными" валютными резервами для "эффективной" поддержки гривны (на фоне резкого - в 4-6 раз (!) сокращения реальных объемов валютных интервенций).
Во втором же руководство регулятора честно сознавалось в том, что с начала 2014-го банковская система Украины потеряла 116 млрд. грн. "депозитных денег" - при резком росте спроса на иностранную валюту, которые западные эксперты уже с тревогой отмечали ранее.
Однако по итогам прошлой недели регулятор продолжил триумфальное укрепление официального курса национальной валюты - до 15,4124 грн. /долл. (-15 коп. ) и до 19,1977 грн. /евро (-20,1 коп. ) соответственно.
При этом, успешно применяя новые ножницы уже двух курсов отсечения - верхнего и нижнего, уже в ходе очередного "голландского" аукциона с утра понедельника, 17 ноября, Нацбанку Украины удалось уже к 11-00 удалось снизить новый средневзвешенный курс доллара почти на 11,00 коп. - до 15,3343 грн. /долл.
Таким образом, с учетом 5,0%-го коридора, установленного ранее регулятором, украинские банки и официальные обменные пункты на ближайшие сутки получили возможность оперировать наличным долларом в диапазоне уже 14,57-16,10 грн.
Наличка снова не верит межбанку
Котировки межбанка сразу после оглашения итогов аукциона проявили вполне понятную склонность к нисходящей коррекции. Так, доллар США, начав день с уровней 15,42/15,74, ближе к полудню просел до 15,3315,65 грн. , а евро за тот же период снизился с 19,3228/19,7737 грн. до 19,17/19,55 грн. /евро.
Наиболее же волатильный из валютных коллег гривны по межбанку - российский рубль - на сей раз торговался достаточно спокойно, довольно мягко сдрейфовав от стартовых 0,3254/0,3322 к полуденным 0,3237/0,3306 грн. / рубль.
Рынок же наличной валюты по-прежнему высказывался пользу снижения гривны, и уже в первой половине понедельника сдвинул в этом направлении курсовые рамки выходного дня.
В частности, доллар США, в среднем, официально скупался по 15,55-15,60 грн. , а (теоретически) купить его там же можно было попытаться по 16,10-16,15 грн.
Средний курс скупки наличного евро в тот же период составил 19,45-19,50 грн. , а декларируемой продажи - 20,45-20,50 грн. /евро.
При этом изменение маржи в обеих этих валютных парах носило преимущественно "бычий" характер, что дополнительно свидетельствует о сохранении рыночного скепсиса по отношению к укреплению наличной гривны.
Диагноз:
После видимых успехов конца прошлой недели, НБУ продолжает совершенствовать технические и административные методы управления курсом национальной валюты, пытаясь удержать его в пределах ранее оговоренных с банкирами 15,00-16,00 грн. /долл.
Однако, как мы и прогнозировали ранее, подобные маневры, в условиях крайне ограниченных внутренних валютных резервов НБУ и отсутствия новых траншей внешней финансовой помощи, не могут компенсировать растущий спрос на твердую валюту в Украине, наблюдаемый на фоне снижения доверия к гривне вообще и банковской системе страны в частности, (что, кстати, подтверждается официальной информацией самого регулятора).
Дальнейшее углубление искусственного снижения курса "зеленого друга" как на межбанке, так и в официальном сегменте наличного рынка (вполне устраивающее комбанки, активно работающие в режиме "валютного пылесоса"), неизбежно приведет к росту разницы между официальными и рыночными курсами СКВ с дальнейшим увеличением доли валютных операций на "черном рынке".
При сохранении наблюдаемых темпов видимого укрепления гривны, нарастание критической (порядка 1,0-1,15 грн. на доллар) разницы между рыночным и официальным курсами доллара в Украине можно ожидать уже к началу декабря 2014 года.
В то же время, усиление политических рисков, вызванное усилением (и имплементации) мер, направленных на силовое решение внутриполитических конфликтов в стране, при сохранении существующего макроэкономического негатива, может в любой момент нарушить шаткое равновесие и подтолкнуть доллар в Украине к очередным максимумам вблизи промежуточного уровня сопротивления в 17,50 грн. /долл.
по материалам: dengi-info. com
Виктор Теплов